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2015年全球经济担忧名单

未来一年可能会成为全球经济更具挑战性的一年。 在今年年初,即使在美联储开始实现利率正常化之前,世界经济中的压力太大了。 在地缘政治风险上升的世界中,人们还需要担心随着时间的推移可能出现的目前未识别的风险。

全球经济面临的最重要风险必须与欧洲经济和地缘政治前景相关联。 考虑到欧洲约占世界经济产出的四分之一,其金融体系与世界其他地区的金融体系密切相关,情况尤其如此。

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随着一年的开始,希腊似乎正在走向另一场重大的经济和政治危机,欧元区似乎正处于日式通货紧缩的风口浪尖,俄罗斯和乌克兰经济似乎都在崩溃。 更复杂的是,在这一年中,有争议的选举将在英国,西班牙,葡萄牙,芬兰和丹麦举行。 这些选举很可能表明欧洲公众对传统中间派政党以及欧洲项目的支持进一步崩溃。

目前的希腊局势特别令人不安,因为早在年中它就可能构成欧洲雷曼兄弟的时刻。 无论1月25日议会选举结果如何,很难看出希腊如何避免与欧洲伙伴发生重大政策冲突。 由于经济在最深的萧条中陷入困境,希腊正显示出紧缩和经济改革疲弱的迹象。 它正在这样做的时候,它的欧洲债权人越来越不愿意向希腊提供额外的融资,除非它尊重其先前的预算和经济改革承诺。 可悲的是,一旦其目前的国际货币基金组织支持计划在2月底到期,这就是全面的希腊银行业危机。

如果希腊目前的政治动荡导致又一次国内经济和金融危机,那么这次希腊主要欧洲伙伴可能会选择削减希腊摆脱欧元的风险。 希腊的欧洲合作伙伴可能会认为现在有时候利用希腊作为欧洲外围国家其他国家的榜样来摆脱欧洲经济政策的后果,而不是选择在另一个希腊救助计划中抛出更多的好钱。正统。 这可能会引发其他重债欧洲国家如意大利,葡萄牙和西班牙的蔓延。 当这些国家的银行存款人看到欧洲央行并不总是在那里拯救欧元区成员国的银行存款人时,他们的银行存款也可能很好。

2015年世界经济风险的另一个主要来源可能是大规模货币流动的结果,这可能会重燃对全球货币战争的担忧。 未来一年,随着美联储将放弃新的量化宽松政策并开始实现利率正常化,欧洲中央银行和日本央行都将加大量化宽松步伐,试图避险。关闭通缩力量。 预计主要国家之间的这些不同的货币政策趋势将推动美元走高,并大幅降低日元和欧元的价值。

进一步加强美元的主要受害者将是主要的新兴市场经济体。 根据国际清算银行的数据,近年来这些经济体的企业部门发行了以美元计价的债务,总额约为2万亿美元。 由于货币错配,新兴市场国家企业部门的财务压力似乎是全球经济现在需要放缓的最后一件事。 考虑到在过去十年中,新兴市场经济体一直是全球经济增长的主要来源,情况尤其如此。

如果未来不存在可识别的经济风险,那么全球经济面临的地缘政治风险肯定也是如此。 随着美国从该地区撤退,中东很少看起来更加不稳定。 而且由于国内经济在经济制裁和国际油价低迷的压力下崩溃,冷战结束后俄罗斯看起来并不那么危险。 欧洲经济现在需要的最后一件事就是在国外再次出现俄罗斯冒险主义,以转移国内注意力,摆脱其快速崩溃的经济。

人们不得不希望,在制定货币政策时,美联储注意到全球经济面临的主要经济和地缘政治风险的不寻常汇合。 因为这些风险不仅可能成为美国经济复苏的重大障碍 - 它们也可能是由美国利率政策过早正常化引发的。

Lachman是美国企业研究所的常驻研究员。 他曾担任国际货币基金组织政策制定和审查部副主任以及所罗门史密斯巴尼的首席新兴市场经济策略师。