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缓慢增长的不太可能的情况

虽然政治和商业社会都从当前美国经济增长的持续加速中受益并担心,但最终控制它的人 - 消费者 - 实际上会从保持低利率中受益。

预计经济将在2014年结束,增长率为2.2%。 白宫的快乐消息(虽然考虑到中期选举的结果有点迟了)和商界都认为第三季度经济增长了3.9%。 虽然在本月晚些时候公布第四季度业绩时预计利率会略有下降,但这两个季度都足以平衡第一季度的负数。 由于这一最新信息,经济预测已经调整,对未来一年的预期是增长将加速至3%。

通常情况下,这种新闻应该受到热情或至少一些缓解,因为自2008年经济衰退开始以来,这对大多数美国人来说都是一种磨难。 正如预期的那样,消费者在年终调查中表达了积极的情绪。 油价的快速下跌和失业救济金的可观下降加剧了这些情绪。 假日零售额预计比上年增长4%,符合预期。

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将思维过程归咎于整个人群总是存在风险,但集体思维可能想要遏制其热情,因为这一次消费者可以很好地继续实施购买限制并将他们的购买习惯限制在那些用过的人身上。过去六年。 为什么? 答案很简单:如果他们不这样做,他们就会赔钱。

过去五年中,美国中产阶级的实际收入下降了5%(收入因通货膨胀而调整),因为大部分经济收益都流向了富人阶层。 虽然11月份的个人收入数据显示,最新的就业岗位是以更高的薪酬(0.4%对比0.1%或前几个月为零)进行的,但雇主几乎没有提高薪酬的情况。 事实上,雇主已经表达了广泛的观点,即21个州的最低工资增长将随着价格上涨传递给消费者。 这种增加将有助于抵消可能发生的任何收入增长。 过去五年的工资增长未能跟上食品,租金,教育和医疗保健的增长步伐。

增长缓慢不会妨碍那些想从事就业的人。 请考虑以下因素:为了跟上人口增长,每月需要新增8万个新工作岗位。 这意味着在2014年,在265万新员工中,仅有不到100万人归因于这一要求,这意味着超过175万人是经济复苏的结果。 如果这种趋势是一个指标,政治家和企业认为缓慢增长的用语是用词不当。 如果经济继续以这样的速度增长,该国将在一年半,三年到四年内达到充分就业(如果将兼职和沮丧的工人纳入等式)。

虽然没有人想剥夺工人的就业机会,但建议消费者考虑充分就业将带来通胀压力,更高的利率和更高的生活水平压力。 向充分就业缓慢移动将抑制价格上涨。 如果以有组织的方式完成,实际上可能导致通货紧缩。 面对停滞的工资,通货紧缩实际上意味着购买力或实际收入的增加。

由于企业已经将重点从员工的管理层转移到利用企业导向的立法者设计的工作规则来开发,因此美国中产阶级唯一真正的辩护就是定价纪律。 政治家和商人所谓的“缓慢增长”实际上意味着对剥削的限制。 增长缓慢增强了竞争水平,降低了价格; 这意味着股市不那么强劲,政府施压效率的压力越来越大,建设基础设施的压力越来越大,教育改革的压力越来越大,并且支持那些没有分享当前经济增长周期的1.3亿美国工人。

这个概念如何运作的最好例子是油价的最新下跌。 如果美国人继续寻求燃油经济性,如果他们积极从低价供应商那里购买,他们就会在不加薪的情况下获得真正的收入增长。 如果你做数学计算,很明显普通美国人的收入增长了3%,而不必花费额外的钱来支持更高的价格。 出于同样的原因,如果牛肉价格上涨30%,那么聪明的举措就是转向成本较低的肉类或更少的肉类。 需求减少将导致价格下跌。 如果价格保持稳定甚至开始下降(通货紧缩),它将带来政府的快速反应,以刺激或压力企业雇用,支付更多和银行贷款。 毕竟,通货紧缩意味着政府债务必须以美元偿还,而这些美元在借入时更有价值。

如果它的消费习惯仍然受到限制,那么这个国家中产阶级的集体心态就会得到很好的服务。 这一次,大多数人都会更容易看到克制的智慧,因为房地产市场只是适度复苏(当然不足以通过更多的借贷来挖空股权); 保险,教育,医疗保健,日托,电器和食品等许多核心价格的通货膨胀并未减弱; 没有工资增长值得期待,并且可以在大多数工作周中增加可怜的额外时间。

智慧并不总是与群众同在。 然而,它开始渗透到公众意识中,美国工人在过去30年中获得了原始协议。 虽然他们中的大多数人并没有严格关注华盛顿的事件,但共和党多数派的到来以及现任政府在商业利益方面的中间倾向肯定会加强他们应该感受到的孤立。 通过最近通过的支出法案,共和党人已经成功地将保护措施扩展到药品行业,从向Medicare接受者出售药品的谈判中获益; 对衍生品交易的限制受到损害,使纳税人面临未来大银行的救助; 并且特别所得税待遇已扩展到对冲基金经理。

人们最终可能不再愿意与员工分享其战利品,而政治家们大多支持他们,这可能最终会在人们身上发生。 定价纪律显然是朝着自我保护方向迈出的一步。 如果消费者作为集体力量作出回应并限制购买和强制定价纪律,它将对经济竞争产生重大影响,对企业利润率,高管薪酬和政治影响力的自由支出施加压力。 毕竟,如果价格竞争阻止企业提高价格,它如何吸收更高的成本呢? 美国中产阶级逐渐发现经济竞争对手倾向于他们。 定价纪律可以帮助平衡该领域。

Russell是Cove Hill咨询服务的董事总经理。